PTA短周期内存缺口 市场或偏强整理

导语：国际油价小幅下跌，美国商业原油库存连续第六周下降带来利好支撑，但美湾地区大部分因飓风中断的产量已经恢复，且阿联酋可能将提高产量计划抑制涨幅。截至2020年9月2日收盘，WTI区间41.51-43.04美元/桶，布伦特44.43-45.58美元/桶，PTA价格收于3565元/吨。

市场概述：

近期PTA市场小幅反弹。成本端来看，原油市场延续高位，支撑石脑油以及PX价格均出现不同程度上移，且PX加工差仍有修复预期，因此成本端保持偏强震荡。供需方面，虽汉邦大线、以及华彬负荷提升，但福海创负荷下降以及逸盛宁波装置检修落地，市场供应出现缩减，而聚酯端装置运行稳定，对PTA保持较高的需求，故PTA市场供需延续小幅累库。另外周内受到化工商品市场向好的带动，整体价格上行，PTA价格亦出现小幅拉涨。综合来看， 短期PTA市场供需延续去库格局，但中长期供需偏多的局面难有明显改善，预计短期PTA市场略偏强整理。

需求端：近期国内聚酯行业装置重启与检修并存，兴邦、恒力前期检修装置周内重启，但亦有逸锦装置减产，因此，因此国内聚酯产出呈现窄幅上涨态势，周产量为109.25万吨，较上周上涨0.81%。近期聚酯企业为刺激销售，涤纶长丝主流大厂优惠促销，市场重心明显下跌，工厂产销局部放量。随后在聚合成本上涨和产销较好的支撑下，工厂多上调报价，市场商谈重心略有上涨。然下游适度补仓之后，对于高价货源存在一定抵触心态，且需求并未有实质性转暖，工厂产销数据回落至清淡水平。工厂多报价稳定，实单商谈。

后市预测：

表 国内PTA周度供需平衡表分析及预测

单位：万吨

来源：隆众资讯

短期供需情况来看，下周福海创负荷计划提升、洛阳石化存重启预期，以及华彬另外一半装置计划停车，而逸盛宁波220万吨装置延续停车状态，因此总体来看，市场供应增加力度有限，产量预计在93.68万吨上下。下游聚酯场内有装置存在重启计划，如卓成检修装置、逸锦减产装置等，并且周内亦有恒超新装置存在投产预期，聚酯工厂开工或将保持向上态势，因此预计下周聚酯产量将在109-110万吨附近。

综合来看，短期PTA市场受需求良好的支撑，供需市场短期仍有缺口出现，但中长期供需仍呈现宽松状态；成本端目前难有向上动力，因此我们认为市场仍以震荡为主。但需留意的是当前化工商品市场情绪偏强，TA易受带动。预期下周TA运行空间维持3500-3700元/吨震荡。